IPO动态欧陆通闯关创业板家族控股近8成

对于拟上市公司而言，创业板已成为继科创板后另一炙手可热的赛道。

排队逾一年后，电源适配器厂商深圳欧陆通电子股份有限公司（下称“欧陆通”）乘上“快车”，6月23日跻身创业板注册制改革后第二批受理企业名单，将于7月20日接受创业板上市委的审议。

报告期内，持续增长的业绩为欧陆通此行增添了不少“筹码”，公司欲借助登陆资本市场的契机进一步扩大规模，拟公开发行不超过万股，预计募集资金5.54亿元。其中，3.03亿元用于赣州电源适配器扩产；0.79亿元用于赣州电源适配器产线技改项目；0.71亿元用于研发中心建设；1亿元用于补充流动资金。

然而，家族持股比例较高的情况下，欧陆通上市途中也不乏质疑的声音。近半数收入来自海外、客户集中度较高等情形，或进一步影响到公司业绩的稳定性。

客户集中度高于同行

欧陆通成立于年，主要从事开关电源产品的研发、生产与销售，主要产品包括电源适配器、服务器电源，广泛应用于办公电子、机顶盒、安防等领域。

《中国电源行业年鉴》数据显示，-年，我国开关电源市场规模分别为.30亿元、.30亿元、.50亿元。根据下游应用行业发展情况预测，开关电源当前的销售额平均每年将继续保持7%-10%的增长率。

欧陆通表示，公司与LG、富士康、华为、海康威视、霍尼韦尔等很多知名公司建立了合作关系。随着下游需求的持续增长，报告期内，公司营收增幅明显，从年的6.95亿元增长至年的13.13亿元。

然而，不容忽视的是，客户集中度较高、外销业务占比较大亦给公司发展带来许多不确定性。

-年，欧陆通前五大客户销售占比分别为58.89%、54.17%、51.88%，明显高于同期同行前五大客户销售占比的均值37.72%、37.59%、38.64%。

数据来源：公司年报

欧陆通亦在招股书中坦诚，如果公司主要客户经营出现严重不利变化，可能会给公司的生产销售带来不利影响。值得注意的是，公司第一大客户LG贡献的销售额分别为2.35亿元、2.13亿元、2.09亿元，已有所下滑。

而与较高的客户集中度相对应的是，欧陆通应收账款的规模水涨船高。

报告期内，欧陆通应收账款账面余额分别为2.51亿元、3.09亿元、4.36亿元，占公司总资产的比重分别为40.49%、38.23%、42.84%。年，营收同比增长19.09%的情况下，公司应收账款余额则同比增长了40.96%。

除此之外，由于产品主要出口客户位于新加坡、韩国、北美、欧盟等国家和地区，-年，欧陆通境外销售金额分别为4.19亿元、6亿元、6.98亿元，占主营业务收入比重分别为51.88%、54.9%、53.43%。

一方面，若国际贸易环境发生变化，或将对其业务开拓和盈利能力增长造成不利影响。另一方面，汇兑损益亦直接影响公司的业绩表现。

年，公司营收同比增长16.91%的情况下，净利润却同比下滑28.87%至.88万元。除去当期股份支付费用的影响外，据招股书，受汇率波动影响，年欧陆通汇兑损失较年增加.48万元，公司当期汇兑损失为.06万元，占当期公司净利润.88万元的22.67%。

来源：招股书

此外，为规避汇率波动，欧汇通开展远期结售汇业务，-年，公司购买外汇远期结售汇合约产生的投资损失分别为.89万元、13.05万元。

家族氛围浓厚

欧陆通可以称得上是典型的家族企业。

公司实控人为王合球、王玉琳、王越天、尚韵思和王越飞。其中，王合球和王玉琳系夫妻关系，二人通过深圳格诺利控制公司38.%的股份；王越天、王越飞分别为二人长子、次子；尚韵思系王越天的配偶。

据招股书，上述五人通过深圳王越王、深圳格诺利、深圳通聚间接持有公司77.%股份，而在公司管理层和核心团队方面，王合球兼任公司董事长、总经理的职务；王越天任董事、副总经理一职；尚韵思担任公司董事会秘书。

此外，王玉琳之弟王金琳间接持有公司0.%股份，任公司人力行政中心经理；王玉琳之姐王爱琳之配偶王孝顺间接持有公司0.%股份，任公司人力行政中心经理；王合球之弟王焱球间接持股0.%，任发展中心经理；王合球之堂兄王艮求之女王利芳间接持有公司0.%股份，任资材中心副经理。

来源：招股书

对于较多亲属任职的情况，发审委曾在公司首次披露招股书后提出质疑，要求公司说明法人治理结构是否规范，内控制度是否完善、是否有效运行。

值得注意的是，报告期内，欧陆通曾多次受到税务部门处罚。

年1月，因未按期申报房产税和城镇土地使用税、未按期申报企业所得税，欧陆通连续被深圳市宝安区地方税务局开出3张“罚单”，共计罚款元。

年3月，因越南欧陆通财务人员未按期缴纳承包商税，越南欧陆通被越南海防市税务局出具《关于处理行政违规的决定》，被处以越南盾.00万越盾（折合人民币元）的罚款。

另外，公司存在实控人代收、代付员工奖金、货款、房租的情形，曾引起发审委的