USDA农业展望论坛年度

在刚刚结束的美国农业部（USDA）第98届农业展望论坛中，USDA对于本年度和/23年度全球以及主要国家棉花市场进行了梳理和展望，并发布棉花市场展望报告。本网根据报告内容进行整理并发布。

一、全球棉花市场

（一）概述

USDA对于/23年度棉花市场情况进行首次预测，全球棉花消费量预期高于产量预期，新年度全球期末库存将减少54.4万吨。随着部分国家的植棉面积的增加，世界棉花总产预期同比增长3.2%。预计世界经济将从低迷的年及供应链问题重重的年中复苏，全球棉花消费量预计实现再度增长。

（二）/22年度：

产量：除中国和印度外，大多数主要产棉国预期均实现增产，/22年度全球棉花总产预期万吨，较上一年度增长7.5%。因得州收获情况良好，本年度美棉收获面积较上一年度明显增加20%，超万亩。单产为63.4公斤/亩，与上一年度63.3公斤/亩的单产基本持平。因单产从上一年度的40年低值有所恢复，巴基斯坦本年度产量.3万吨，较上一年度增加28.9%。由于收获面积扩大，本年度澳大利亚及巴西产量增加，其中澳大利亚总产有望接近该国/12年度总产峰值的.8万吨。中国/22年度预期总产为.9万吨，较上一年度减少54.4万吨，同比下降8.5%，为近五年来最低。因本年度内地植棉面积减少，收获面积随之下降。单产预计从创纪录的.7公斤/亩降至.4公斤/亩，但仍是历史第二高产年度。年受国家棉花政策改革影响，黄河流域及长江流域植棉面积减少，产量有所下降。印度/22度总产预期.9万吨，虽然单产有所提高，但因收获面积减少，总产较同比下降2.1%。因年季风来临较晚，部分棉农转种其它谷物，本年度印度收获面积仅1.86亿亩，较上一年度减少近5%。本年度棉株生长期降水充沛，印度单产预期为31.6公斤/亩，较上一年度有所增加。自年起，印度采取包括引进BT抗虫棉在内的多重举措促进国内棉花生产，使印度成为第一大产棉国。但因天气原因和虫害抗药性等问题让印度在/21年度总产降至全球第二，在本年度与中国并列总产第一。美国是仅次于中国和印度的第二大生产国，巴西和巴基斯坦紧随其后，分列第三第四。消费：本年度全球棉花消费量预计将达创纪录的万吨，较上一年度增加2.8%。预计除中国外，所有主要棉花消费国均将实现增长。墨西哥和土耳其因其具有天然地理位置优势，分别靠近美国及欧盟，受全球供应链影响较小，两国消费预期增长均将超过10%。进出口：本年度全球棉花贸易量预期万吨，预期同比下降4.6%，贸易总量下降主要受到中国进口量下降影响。此外，孟加拉和土耳其进口量有所下降，越南和巴基斯坦进口量上升。本年度美国总产同比增长超20%，但由于国内供应链问题及国际海运受阻，本年度美国预期出口量下降至万吨，同比下降9.9%。巴西预期出口量下降25.6%至万吨。在内需强劲而供应疲软的情况之下，本年度印度出口量下降7.9%至.1万吨。随着产量从前两个年度的极端天气中恢复，预计澳大利亚本年度出口量将骤增%至94万吨。期末库存：本年度全球棉花期末库存量预期为万吨，同比下降4.9%。由于全球棉花总产下降，且消费预期增加、出口量维持较高水平，印度期末库存大幅下降。南半球各产棉国产量增加，预计澳大利亚和巴西本年度期末库存有所增加。因前文所述运力问题，美国本年度出口量下降，预计期末库存小幅上涨。

（三）/23年度：

产量：/23年度全球棉花总产预期万吨，较本年度增加3.2%。该年度有望实现记录次高以及自/18年度以来最高的产量，仅比/12年度万吨的总产低3%。因棉价高涨，部分谷物种植者将转向植棉，预计大多数国家植棉面积将增加。中国/23年度棉花总产预期将增长至万吨，同比增长3.7%。新疆种植面积预期增加，单产略有上升。因截至1月底北疆积雪较上一年度有所减少，当地灌溉用水将存在不确定性；目前南疆种植条件良好。近期植棉意向调查显示，新疆种植面积小幅增加；内地植棉面积预期各地均有增加，预计/23年度中国棉花种植面积将与本年度持平。印度/23年度棉花总产预期同样增长至万吨，同比增长3.7%，有望与中国再次并列全球最大的产棉国。印度工业和内部贸易促进部数据显示，截至1月底，印度棉花价格同比上升25%-30%。预计印度/23植棉面积同比增长5%，单产预期有所下降。巴基斯坦/23年度棉花总产预期万吨，同比增长10.3%。因灌溉用水充沛，新年度巴基斯坦种植面积预计有所增加，预计新年度单产与前一年度持平。因冬季降水充沛，国际棉价高企，国家如土耳其、中亚、埃及和希腊棉花新年度总产均预计有所提高。因未来棉价不确定性，巴西/23年度棉花总产预期与本年度基本持平，为万吨。因旱地植棉面积充满不确定性，且新年度水库水位略低于本年度，澳大利亚新年度总产预期较本年度调减13.1万吨至万吨，同比减少11%。消费：预计/23年度全球棉花消费量将实现连续第三年增长，但增速低于前两年。新年度全球棉花消费量预期万吨，同比本年度增长1.7%。全球棉花消费量在-年间以每年1.7%的平均速度增长，但因为新冠疫情后全球消费复苏，/21年度和/22年度消费量分别实现了17%和3%的大幅增长，预计新年度将维持1.7%的增速。对自然年的数据预测目前仍存在极大的不确定性，在过去两年内，受新冠疫情影响，全球经济发展情况均出现了不同程度的变化。目前预测均基于对疫情有效控制的前提之下，若未来新一波的疫情来袭，预测量存在一定下调空间。此外，目前东欧地缘政治的紧张局势正在对全球经济增长产生巨大冲击，未来对棉花消费产生负面影响的风险逐步增加，目前预测均建立在冲突范围没有进一步扩大的基础之上。对/23年度全球棉花消费以平均增速增长的预测，是基于目前各种多空因素交织的判断。利多因素包括消费者对棉质衣物的偏好变化。虽然随着疫情影响逐渐减弱，居家办公逐渐减少，但办公室办公预计难以恢复至疫情前水平，这将持续利好棉质家居服的消费。此外，棉花供不应求的局面将逐步缓解，纺企因疫情对供应链产生了新的认知，未来纺企或将维持高库存水平。利空因素首先包括全球经济增速放缓，根据国际货币基金组织（IMF）统计数据，年和年全球GDP增长预期分别为4.4%和3.8%。虽然年预期经济增速高于-年3.4%的平均水平，但明显低于年增速。其次，本年度高企的棉价是未来潜在利空因素，按实际价格计算，国际棉花现货价格在/21年度上涨了18%，预计在/22年度上涨35%。相对于化纤价格涨幅，目前棉花价格涨幅甚至超过了出现历史最高价的/11年度。尽管近年来全球棉花消费量持续增长，棉花/化纤价格比稳步上升，/22年度棉花价格的增速都显得极为突出。此外，虽然疫情减弱对经济复苏有着广泛而积极的影响，但在后疫情时期，消费者支出可能逐步由商品转向服务，尽管这种转变对耐用品消费的影响更为显著，但对于服装消费而言，同样是一个潜在的风险因素。进出口：/23年度全球棉花贸易量预期为万吨，较本年度有所增加，增幅4.4%。其中，中国进口量的增长将贡献很大比例，新年度中国进口量预期增至万吨，同比增长15.8%。此外，预计越南和孟加拉国的进口量同样有所增加；美国、巴西和希腊的出口量预期增加。期末库存：受消费量预期增长影响，/23年度全球棉花期末库存量预期万吨，较本年度减少3.1%。预计/23年度全球期末库存将连续第三年下降，其中中国期末库存减幅最为明显，印度期末库存量也将有所减少。虽受期末库存量下降和消费预期增长支撑，但/23年度价格预计仍将从本年度的高位下跌，国际棉花现货价格预计较本年度均价下跌30美分至95美分/磅。

一、中国

（一）/22年度：

/22年度中国棉花产量预期万吨，同比减6%；需求量预期万吨，在经历了上一年度大幅恢复性回弹之后同比持平略减；进口量预期同比减少26%至万吨，这么大幅度的减少主要是由于前一年度及本年度初期国内进口棉保税库存相对高位以及储备棉投放满足市场需求，阶段内新增进口需求较上一年度相对较弱；期末库存量在万吨，同比减少8%。按照国际棉花年度时间维度（当年8月至次年7月），USDA预计本年度国内储备棉剩余库存量万吨。

（二）/23年度

根据USDA农业展望论坛预测情况来看，/23年度中国棉花产量预期万吨，同比增加4%，产量的增加主要是基于新疆植棉面积和单产的增加；但目前来看截至一月底北疆积雪偏少，因此可用灌溉水量存在不确定性，南疆情况好于北疆。消费量预期万吨，同比持平微增；进口量预期万吨，同比增加16%。期末库存预期降至万吨，同比减少3%。USDA对于/23年度储备棉库存量预期万吨，同比增加11%。因期初库存下降以及产不足需持续，期末库存再度下降4个百分点至87.5%。除此之外，USDA对于当前中国储备棉现状以及/23年度中国储备棉相关情况给出了自己的预测。USDA认为，目前中国储备棉中年至年陈棉库存抛售已经基本完成，目前在库库存主要以年至年期间轮入的进口棉和年轮入的新疆棉为主。/23年度预计将继续按照储备棉轮换原则进行轮入和轮出安全，但最终储备棉库存总量预计变化不大。

三、美国

（一）概述

/23年度美国植棉面积预期扩大13%，但受弃耕率增加拖累，收获面积增幅有限；产量预期在.26万吨；国内消费预期同比小幅调增；出口预期在.47万吨，同比有所调增，期末库存预期随之增加。

（二）/22年度：

产量：/22年度美国棉花产量预期.20万吨，同比减少21%。受粮棉比价因素影响，美棉实播面积在.4万亩（英亩），同比减少约7%，为近五年最低水平；本年度弃耕率11%，低于前三年度弃耕率平均水平（26%）。/22年度美棉收获面积万亩（万英亩），为近十年来的最高水平。单产水平同比略有上调至63.44公斤/亩。陆地棉产量预期.66万吨，同比（.99万吨）增加约23.70%，平均单产在62.85公斤/亩，同近三年平均水平基本持平。本年度皮马棉种植面积有所缩减，为近35年来最低水平，因此预期产量仅7.99万吨，为近27年来最低水平。从分棉区情况来看，/22年度主产棉区中西南和东南棉区陆地棉产量同比均增，西部和中南棉区同比均减。西南棉区：本年度西南棉区陆地棉花预期产量在.07万吨，同比（.75万吨）增加54.55%，为近四年以来最高水平，占全美陆地棉总量的49%。尽管本年度播种初期遭遇降水低温天气，导致播种及生长进程迟滞，加之干旱等不利影响，本年度西南棉区弃耕率仅17%，远低于近三年平均水平（40%）。该棉区陆地棉收获面积占全美相应总收获面积的59%，创下记录新高。单产提高至52.76公斤/亩，同比大幅增加，且高于近三年平均。东南棉区：本年度东南棉区棉花预期总产在97.98万吨，同比增加12%，略低于近三年平均水平，占全美陆地棉总产的26%。因部分棉农改种玉米、大豆作物，该棉区植棉面积减至6.10万亩，为近五年来的最低水平。此外，因天气因素利好，该棉区单产提高至69.72公斤/亩，为近七年来次高，记录以来第四高位。中南棉区：本年度三角洲地区棉花产量预计82.74万吨，同比减少7%，为近五年最低水平，仅占全美陆地棉总量的22%。该地区植棉面积降至.2万亩（万英亩），为年以来的最低水平，其弃耕率水平处于近年来平均水平，收获面积为近五年来最低。该地平均单产为85.79公斤/亩，略高于近三年平均水平。西部棉区：截至本年度西部棉区陆地棉种植面积与产量已经连续四年减少，其中本年度陆地棉植棉面积为.47万亩，为近六年最低。该棉区平均单产提高至.06公斤/亩，为近三年来最高水平。本年度西部棉区陆地棉产量为10.39万吨，为近八十多年来的最低水平，不足全美陆地棉总产的3%。本年度皮马棉种植面积较低为77.09万亩，加之单产低于平均水平，仅.34公斤/亩，该棉区皮马棉总产仅7.99万吨，为近二十年多年来最低，其中加州地区皮马棉产量占总产的84%。消费：/22年度美国棉花消费量预期55.52万吨，同比（52.25万吨）小幅增加6.25%。整体来看，化纤价格优势仍比较明显，随着疫情之下经济持续复苏，纺厂用棉需求预计有所增加，但棉价高企使得化纤的价格优势凸显。本年度前5个月美国国内棉花消费量为21.77万吨，同比减少7%，照此预计，本年度接下来的棉花消费量将超过上一年度同期，为近三年来最高。美国纺织品服装需求与全球经济发展的脚步密切相关。年（自然年）全球和美国国内生产总值（GDP）增速较先前有所恢复，美国纺织品进口量也随之增加。据年统计数据，美国棉纺织品进口同比增加22%，其中以化纤及棉制品为主，两者共计占比92%；出口同比增加20%，其中棉制品出口量增幅显著。年美国棉制纺服产品进口量折棉花消费量在.58万吨，增幅30%，为年以来最高水平；而化纤制品进口量同比增加15.5%。与棉制品价格成本相比，化纤制品价格优势更为凸出，加之消费者对化纤制运动休闲服装的需求持续增加。从具体占比来看，棉制品进口量占比为43.5%，同比增加2.5，较前年相比增加1%；化纤制品占49%，同比减少2.5%，较前年减少1%。与此同时，年美国棉制品出口量折棉花消费量65.32万吨，同比增加29%（注：去年因受疫情影响，为近25年来最低水平）。基于上述数据，美国国内棉花消费预期总量（含纺织用棉及非纺织用棉）调增至.69万吨，同比（.36万吨）增加29.28%，为年来最高水平。除此之外，年美国人均棉花消费量预计为13.61公斤，同比（10.43公斤）增加30.49%，较近五年平均水平（11.79公斤）高15.44%。

（三）/23年度：

产量：/23年度美国棉花种植面积预期.9万亩（万英亩），同比（.4万亩）扩大13%，为近三年来最高水平。从历史趋势来看，棉花同玉米以及大豆等主要作物的价格情况对植棉面积息息相关。从今年1月中旬到2月中旬期间市场价格情况来看，ICE期棉主力合约价格同比高出约22美分，涨幅约28%；玉米和大豆的涨幅分别为28%和18%，因此竞争作物在价格方面的竞争优势略显黯淡。另外影响种植面积的重要因素包括棉农的种植经验及实际的土壤墒情，本年度四大棉区单产均优于上一年度，其中三角洲地区接近记录新高。西南棉区陆地棉单产为近三年新高，总产约占全美陆地棉总产的60%。随新年度春播临近，西南棉区的旱情或加剧了当地植棉的不确定性。分区域情况来看，得益于农户改种棉花作物，东南棉区/23年度植棉面积预期增加4%，棉区内除佛罗里达州之外，其余多地均有增加。中南棉区棉农的植棉意向较强，因此植棉面积预期增加14.5%。西南棉区同受农户改种棉花作物影响，植棉面积预期增加7%，其中得州增幅较大，此外俄克荷拉马州及堪萨斯州地区的棉农同有扩种意向。西部棉区受灌溉用水短缺制约，新年度陆地棉种植面积预计减少14%，而匹马棉植棉面积预期或因棉价高企增长25%。全美预期弃耕率按照20%来看，新年度美棉收获面积在.9万亩（万英亩），同比扩大13%，收获面积随之增至.4万亩（万英亩）。此外，西南棉区预期弃耕率较高在30%，且存在变数较大，该棉区春播期间的天气因素对全美的植棉面积及产量有着至关重要的影响。目前据美国国家海洋和大气管理局(NOAA)的预测数据来看，西南棉区的旱情预计将持续至4到5月。据美国农业部预测，全美单产在63.97公斤/亩，为近四年最高。受收获棉价增加以及单产提高提振，预期总产在.26万吨，同比（12.52万吨）增加3.26%。除三角洲地区外，主产棉区产量预期普遍较本年度水平持平，新年度产量预计为近三年最高。综合来看，本年度美国结转库存较高在76.20万吨，加之预期产量调增，总供应调增至.46万吨，同比略增，为近五年来次低。消费：/23年度美国棉花消费量预期57.70万吨，同比（55.52万吨）增加3.93%。美国国内纺织需求恢复速度预计将快于全球及不少棉纺织业领先国家的水平，不仅如此，美国还将进一步加大纺织领域的投资，缓解运力紧张的难题，为其消费需求的增长提供有力支撑。此外，美国国内需求恢复势头强劲，一定程度将推动疫情期间回流至美国的纺织品服装半成品的出口。进出口：新年度美棉出口量预期在.47万吨，同比增加5%，占全球贸易总量的32%。随运力逐渐缓解，新年度美国出口量预期保持乐观。期末库存：新年度美棉期末库存预期78.38万吨，同比增加（2.18万吨）2.86%，仅为/20年度的一半。此外，中国及其他国家期末库存预期均有小幅减少，或对棉价形成一定支撑。在期末库存预期减少支撑前提之下，新年度美棉农场价格预计在80美分/磅，较本年度（90美分）上涨11.11%。

编辑：胡月，韩宗良

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