美国或正将万亿赤字风险转嫁多国,越南想到

据彭博社近日报道,越南最大电信移动运营商越南电信(Viettel)已经在9月底宣布将启用5G服务,并计划在胡志明市通过已经建成的5G基站进行全面检测5G服务,该公司总裁此前表示,越南有意成为第一个提供5G网络的东盟国家,但不打算让中国电信巨头企业华为参与5G建设。

分析认为,看似像一个企业对商品的选择,但却暴露出越南经济或存在“过河拆桥”的意味,相较于全球多国反对美国经济限制华为的做法,显得格格不入。

特别是,越南经济高度依赖中国市场和人民币,越南电信寻求成本更高的爱立信和诺基亚进行5G合作,更加耐人寻味,那么,越南是如何依赖中国市场和人民币的呢?

这一点,要从美国万亿美元的赤字转嫁给多个高外债、低外储“脆弱之国”的现象上说起,年金融危机之后,美联储重启三轮QE,进而大量美元输出到多个低外储的脆弱市场,一些经济体借助低利率美元融资,使得一些经济体在短时间内取得了较为亮眼的指数增长,但却堆积了庞大的美元债务。

因此,当美联储于年至年这三年间为期9次加息之后,之前靠美元贷款支撑的多个经济体开始显现出脆弱性,比如,阿根廷、土耳其、印尼、巴西、马来西亚、印度、越南也正是因为美元资本的反复侵袭,而成为外储薄弱、外债高昂的“脆弱7国”,而这背后的逻辑也很简单。

因为,这些市场凭借着美联储资产负债表的快速膨胀,养成了对短期廉价美元融资的依赖,但在美元融资成本变贵(美元荒)出现时,此时,这些市场的货币当局必须出售外汇储备以维持固定汇率,但这样却进一步加剧了国际收支赤字,而所谓的美元荒,就是指美元的供需失衡,导致短期拆借成本飙升,而这也是包括股债市杠杆投资者不愿意看到的。

而在这个过程中,由于美元储备货币的垄断性地位,美联储每一次货币松紧举措,都将牵动着全球多个市场的经济走势,目前,美元利率飙升至8.75%,升至数十年来最高水平,再加上全球黑天鹅事件不断,这就意味着以美国为核心的全球市场将再次上演美元钱荒,导致美元流动性严重失衡。

虽然,近年来,越南取得了较为亮眼的经济增长,但经济学家却表示越南经济仍将面临世界经济整体挑战带来的困难,另据汇丰报告称,由于越南可能会在年底逼近该国法律规定GDP的65%的债务比例上限,因此将该国列为了东南亚最需要巩固财政的国家。

比如,据IHSMarkit最新调查显示,越南制造业采购经理人指数8月份为51.4,较7月出现明显下降,这表明商业环境总体改善较弱,比如,公共投资缓慢,农业陷入困境以及交通基础设施薄弱等。

所以说,尽管越南过去一度被称为亚洲经济奇迹,但却正在因为陷入美元债务陷阱,或衰退回原形,国际货币基金组织预计全年越南经济增长率将从年的7.1%高点放缓至6.5%,数据显示,越南公共债务总额在年,就已高达约合亿美元,占GDP的61%。而截止年底越南债务总额已逾亿美元。

但雪上加霜的是,目前越南外储仅为亿美元,对此,资产管理公司DragonCapital首席投资官称,越南经济并没有在全球经贸中大规模受益,请记住,越南一直需要资金来帮助弥补其预算赤字,加拿大皇家银行也认为,越南经济借贷能力非常有限。

更让越南经济措手不及的是,美国财政部不久前将越南列为汇率操纵名单之列,并且对越南盾兑美元进行了非常严密的监视,显而易见,越南经济没有强大的货币储备实力加以应对,这也正是在受到美元资本抽离的关键时刻,我们注意到,越南突然想到了人民币。

据越南央行消息,在年10月时,越南就对进行跨境经贸的商人、居民以及相关银行和机构授权使用人民币或越南盾进行交易,目前,在越南,已有7个省份可使用人民币结算相关货物或服务。

不仅于此,年中越贸易额约为亿美元,同比增长14%,越南连续三年成为中国在东盟第一大贸易伙伴,去年,中国也成为与越南双边贸易额达亿美元的首个贸易合作伙伴,其中,越南对中国出口额达亿美元,从中国进口额达亿美元,这也进一步表明,越南经济高度依赖人民币和中国市场了。

比如,由于海岸线优势,越南的水产品在全球都占有着较大的份额,不过,在全球经济放缓和贸易壁垒抬升的背景下,今年上半年,越南水产品出口额同比下降近2%,但中国市场却是一大亮点,数据显示,年初至今,越南水产品对中国市场出口呈现激增态势,而对欧盟和韩国市场出口则持续下降。

越南虾农

基于上述多重迹象,如果越南经济出现“过河拆桥”的现象,这也意味着,直未来的经济或有可能倒退回原形,而这个时候,美元资本或已赚取了丰厚的利润,并将加速离开越南。

事实上,按经济学人杂志的解释就是,越南仍然是一个低收入的国家,目前的一大特点是,债务高企,严重依赖外资,靠低端制造业支撑经济,同时,经济制度转型缓慢,加工价值低,劳动生产率低以及教育方面的限制,其次,越南的劳动力成本很快将赶上中国三四线城市,而投资建厂的投入,则需要很多年才回本,分析认为,在世界经济不确定性风险不断加大,以及信息智能化时代,越南经济上述模式的可持续性并不强,比如,在越南98%的企业是中小企业,他们很小,且没有足够多的资金支撑发展。

而这背后,要知道,在强势美元指数周期内,美国很有可能将万亿美元赤字风险轻松转嫁给它们,BWC中文网百家号国际财经团队多次强调,根源在于美元指数上升造成美元持续回流及一些国家自身“三高”的经济特点造成的,这时,只要全球经济环境稍有风吹草动,就会在市场上引发国际资本抛售,甚至是外资流入下降、融资成本快速上升进而波及经济指标,最终形成金融市场踩踏的循环过程中。(完)



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