越南电商平台Tikivn获京东领投44

海外市场（冯程程）

事件：美国10月成屋销售总数年化万户，创四个月新高，预期万户，前值万户修正为万户。10月成屋销售总数年化环比2%，预期0.2%，前值0.7%修正为0.4%。

评论：10月成屋销售升至4个月新高，表明随着风灾消退，美国住房市场需求进一步持稳。楼市保持可持续增长态势，将有助于确保经济扩张。不过，尽管稳定就业市场、按揭成本维持低位为住房销售提供支撑，整体需求增长趋势却仍偏温和，这主要是由于可售房源、特别是廉价房源持续短缺所致。同时，供给与需求的缺口导致了价格持续跑赢薪资，令部分潜在买家难以入场。此外，未来税改立法可能会消除购置不动产在税收上的红利，进一步打压购房意愿。

宏观固收（何雨晨）

事件：PPP项目库从严清理。日前，财政部发布《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》（财办金〔〕92号），进一步规范政府和社会资本合作（PPP）项目运作，防止PPP异化为新的融资平台，坚决遏制隐性债务风险增量。明确不适宜采用PPP模式实施、前期准备工作不到位、未建立按效付费机制的项目不得入库。已入库项目有未按规定开展“两个论证”、不宜继续采用PPP模式实施、前期准备工作不到位、不符合规范运作要求、构成违法违规举债担保、未按规定进行信息公开等情形之一的将予以清退。

评论：今年以来，财政部出台了一系列政策规范地方政府融资行为，防止地方政府隐性债务增长。其中50号文针对违规提供担保承诺、利用PPP项目和政府投资基金等违规融资的问题，87号文针对政府以购买服务名义变相举债融资。该92号文是对前面政策关于PPP项目库细则的明确，被称为“史上最严”标准。财政部后续还可能继续出台规范PPP的具体措施。目前社会资本方投资谨慎，观望气氛渐浓，投资趋于理性。

房地产（王云龙）

事件：由国土部牵头的住宅用地出让合同执行情况检查大限将至。为加大推地力度，防止坐地生财，囤地倒地，拖欠地款，国土部开展住宅用地出让合同执行情况检查，按照工作部署，各省级国土资源主管部门将于今年11月30日前完成检查、提交报告。

评论：此次重点检查70个大中城市和热点城市年1月1日以来住宅用地出让合同执行情况，包括按时开工、竣工情况和出让价款缴纳情况。部分年以来房价、地价上涨较快的城市也将纳入检查范畴。

此次全面核查，将自查工作与土地利用动态巡查相结合，确保实地核查全覆盖。而对核查出的问题也将进行分类处置。对开竣工逾期的下达督促建设通知书，对延期缴纳出让金的下达出让金催缴通知书，并征收相应滞纳金，对逾期仍不履行合同的，依法向法院提起诉讼。

据悉，此次检查目的是促进已供应住宅用地尽快形成住房有效供给。通过检查督促加快住宅用地开发建设，有助于改善住房供求关系，稳定市场预期，促进房地产市场平稳健康发展。

资本市场（胡光军、王震）

事件：上交所表示减持新规实施以来，减持新规在规范股东减持、封堵制度漏洞等方面，达到了预期效果。

评论（胡光军）：上交所表示减持新规实施几个月以来，市场运行平稳，股东减持有序、透明，新规实施效果符合制度设计预期。从总减持金额上看，自减持新规实施至10月底，沪市上市公司股东累计减持73.3亿股，总金额亿元，日均7.3亿元；而年初至减持新规实施前，沪市上市公司股东累积减持亿股，总金额亿元，日均9.4亿元。在6至10月指数走强刺激股东减持意愿的情况下，减持金额仍较新规前减少了22.3%。其中大股东减持规模占10.17%，较年峰值时的日均减持金额下降超过70%；特定股东持股1%～5%减持金额为.64亿元，占总减持金额的47.29%，特定股东减持意愿较强，可见纳入减持新规是必要的。

事件：越南电商平台Tiki.vn获京东领投万美元融资。

评论（王震）：Tiki成立于年，是越南B2C电商平台。最初只销售英文书籍，后来发展成为全品类的综合性电商。消费者在该网站购买可以通过第三支付平台MoMo进行支付。越南电子商务最大的挑战无疑是物流，越南基础建设相较于已开发国家尚不成熟，如果要做企业对顾客（B2C）生意，公司就要有自己的仓库、付款流程，甚至是送货车队。今年Tiki也大笔投资线上支付、Fintech技术。阿里重金押注的Lazada是东南亚最大的B2C电商平台，总部设在新加坡，目前已在印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、泰国和越南设有分支机构。据了解Lazada.vn占据越南市场超过30%的份额。上个月，京东为泰国投资了5亿美元，建立了两家电商金融项目，以此和Ascend的TrueMoney竞争，阿里和京东的战争也蔓延到了东南亚。

公募基金（张丹）

事件：建信基金昨日公告，建信央视财经50指数分级基金触发向上不定期折算，即该分级基金母基金净值达到了2.元的折算阈值。该基金也成为今年以来第三只触发上折的分级基金。

评论：此次建信央视财经50指数分级触发上折，得益于其所跟踪的央视50指数今年以来的强劲表现，今年以来该指数涨幅高达50.77%，远远超过上证50指数、沪深指数同期涨幅。从单位净值表现来看，建信央视财经50指数分级今年以来其单位净值涨幅达54.63%。在场内上市的带杠杆的B类份额净值和价格涨幅均超过86%。据集思录网站显示，截至11月21日，除了刚刚上折的建信央视财经50指数分级，另有沪深B、保险B、上证50B和证保B四只基金距离上折较近。今年食品饮料、大消费、金融等白马龙头股强者恒强，造就了相关分级基金接连上折，不过分级基金“冰火两重天”的现象亦不容忽视，投资者选择分级基金投资时应该挑选那些市场强势板块，以免出现踩踏现象。

政策监管（朱华）

事件：11月20日，在新一届发审委运行一个多月后，证监会第十七届发审委63名委员当天在证监会举行了集体履职仪式，证监会主席刘士余在仪式上表示，要强化发审委和发审委委员的监督机制，证监会党委决定，要成立发行监察委，和发审委并行运转。对证监会IPO、再融资、并购重组实行全方位监察。

评论：发审委是审查各类证券发行的机构，而发行监察委是监督发审委程序是否合法、是否存在违法违规发行审查的机构。成立发行监察委和发审委并行运转的原因是为了高效监管，进一步加大对发审委和发审委委员的监督，预计新一届发审委审核将更加严格。此举释放出监管“强”信号。

在集体履职仪式上，刘士余强调，证监会将强化发审委制度运行监管，把权力关进制度的笼子里，坚持发审委选聘、运行、监察相分离原则，打造忠诚可靠、干事创业的发审委队伍；坚持依法全面从严监管，切实提升发行审核质量，严把上市公司质量关。

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