乱世黄金的说法还站得住脚吗

引言

俄乌冲突爆发以来，石油价格高涨，而在这时，另外一项大宗商品——黄金价格也是一路走高

黄金，这种在古时候代表权利、地位、财富的贵金属，是怎样成为全球流行的货币，金本位制又是如何从建立走向灭亡。布雷顿森林体系的建立究竟是这束亮眼的金光深得世界大国的青睐，还是美国为了确立美元霸主地位而有意为之。在布雷顿森林体系解体后，黄金在当今的经济金融市场又扮演了什么样的角色？

英国的金本位制

年英国进入金银复本位制时代，当时英国国内主要流通两种货币，就是金币和银币。而且两种货币可以互相兑换。但是当时金币和银币兑换存在一个问题，就是金币兑换银币的比例过高，从而引发了很多投机的行为，也就是从英国拿到银币，跑到其他国家换回金币，就导致了大量白银流出英国，黄金流入英国。英国一看这不行，金银复本位制守不住了，于是在年，英国议会通过《金本位制法案》，从法律上正式确立了金本位制（GoldStandard）。也是从这个时候，英镑，这种纸币开始和黄金出现了固定比率的兑换关系。正式开启了英国的金本位时代，英国也成为全球最早确立金本位的国家。

要说金本位制在世界范围内铺广开来，主要是靠英国和德国。受第一次工业革命的影响，英国逐渐成长为后日我们所知的日不落帝国。庞大的对外贸易和殖民策略让英国把金本位制带到了世界各地。另外在年，普法战争爆发，法国战败，新成立的法国第三共和国需要向新建立的德意志帝国支付50亿法郎的赔款，而这笔赔款的支付方式是黄金或者黄金担保的汇票。这笔黄金的大部分都被德意志帝国拿来用做黄金储备。

当时，英国是最强工业国，而德国是最亮眼的后起之秀。许多国家和英德两国都存在经济往来，而英德两国又是金本位制坚定的支持者，所以，为了在对外贸易过程中避免因汇率而造成的损失，金本位就逐渐在欧洲大陆的各个国家确立。

欧洲大陆金本位制的广泛确立为国际金融往来提供了便利，最大的优势就是避免了汇率变动和通胀风险。与此同时，英国，法国，德国在维护币值稳定通力合作，如果一个国家币值面临压力，其他国家会出借黄金给它进而稳定币值。这种互相合作，互帮互助的关系一直持续到第一次世界大战之前。

命途多舛的金本位制

年7月28日，第一次世界大战爆发。此时，所有的战争国都面临一个问题，如何应对战争所带来的高昂军费支出？因为金本位制等于是把国家的发行货币的数量锁死了，你有多少黄金，发行多少纸币。在面对战争相当庞大的开销，金本位制明显守不住了。于是在一战期间，包括英国在内的多数国家就放弃了金本位制，纷纷开动印钞机来满足战争的支付。

年一战结束，仗打完了，国家的经济还得搞。于是以英国以代表的国家就呼吁赶快回归金本位。然而，由于英国在战争中超发的英镑实在是太多，英国国内黄金不够，所以直到年，英国再重回金本位。

本以为回归了金本位这个经济能慢慢好起来，可是没想到，年，美国大萧条爆发。发生在美国的经济危机蔓延到全世界。为了对抗大萧条，刚刚被重建的金本位制再一次被打破。大萧条结束又没过了几年，年9月，第二次世界大战爆发，世界各国对金本位制的态度又变得和一战一样，纷纷开动印钞机，金本位制先放一边。

总结一下一战到二战这段时期，世界大国还是非常认可金本位制的，只要没有极端事件，金本位制的呼声就非常高，但是无奈当时整个世界就是不安生。所以从一战开始，到二战结束，金本位在大部分国家就是确立，打破，再确立，再打破这么一个过程。直到二战结束之后才好一点。

布雷顿森林体系

年9月2日，二战结束，为了重建战后的世界经济，欧洲的老大英国，和美洲的大哥美国就围绕战后的国际货币体系展开了博弈。美英两国政府出于本国利益的考虑，构思和设计战后国际货币体系，分别提出了“怀特计划”和“凯恩斯计划”。这两个计划出发点都是类似的：稳定汇率、扩大国际贸易、促进世界经济发展。

“怀特计划”由当时美国前财政部助理部长哈里·怀特提出，具体内容就是后世的布雷顿森里体系，简答来说就是美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩这么一个体系。

“凯恩斯计划”由当时的英国经济学家凯恩斯提出。但是凯恩斯计划和怀特计划不同的是，不让美元与黄金挂钩，而是规定一种新的“货币”和黄金挂钩，这种货币可以用来进行国际贸易也可以用作外汇储备。

经过两次世界大战之后，英国的实力已经大不如前，而美国却大发战争横财。二战结束之后，美国持有了超过全世界75%的黄金储备。最终，代表美国利益的“怀特计划”获得了胜利。值得一提的是，国际货币基金组织和世界银行就是在这个背景下产生的。

布雷顿森里体系从一开始建立就存在一些隐患。

美国经济学家罗伯特·特里芬在年

就指出“在布雷顿森里体系下，各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国国际收支来说就会发生长期逆差；

而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定，这又要求美国必须是一个国际贸易收支长期顺差国。这两个要求互相矛盾，因此是一个悖论。”这一内在矛盾称为“特里芬难题(TriffinDilemma)。

简单来说就是货币发行的主观性和黄金稀缺的客观性之间的矛盾。黄金是稀缺资源；然而国家在面对经济下滑、战争爆发的时候，都有超发货币的冲动。因为一战二战期间这些国家就是这么干的，这套流程大家都玩得太6了。当时的美方其实也认识到这个问题，包括怀特计划的制定者也认识到了，但是都主动忽略了。

然而现实的情况，却是在美国的脸上胡乱的拍。美国50年代参与朝鲜战争、60年代又深陷越南战争，战争使美元大幅外流，各国开始对美元能否全额兑换黄金产生担忧。人们开始抛美元，抢黄金，使得美国的黄金储备剧减。直到年8月15日，时任美国总统尼克松宣布，暂停美元对黄金可兑换性，布雷顿森里体系到这也就结束了。

非货币化之后的黄金

布雷顿森里体系解体之后，国际货币基金组织(IMF)于年7月成立一个专门委员会，具体研究国际货币制度的改革问题，直到年召开的牙买加会议上,确定了黄金非货币化原则，也就是说黄金不再和货币有任何关联。

黄金非货币化之后，经历了一段无人问津的时期，世界各国也都纷纷减少黄金储备。但是从年开始，世界各国又开始增加了黄金储备，为什么呢？

其中一个原因是美元贬值。

二战结束以来，美元就是当之无愧的世界货币。世界各国都会持有一定的美元资产。一方面可以稳定汇率，另一方面也可以作为国际贸易的支付结算方式。从年开始，美元连续贬值，各国一看，这不行，美元贬值就意味着外汇储备价值缩水。为了分散风险，黄金又被大家盯上了。

黄金和美元的关系是相当紧密，一般来说，美元利率上升，黄金价格就下降，这种负相关的关系，在超过80%的时间里都是成立的。此外呢，黄金在对抗通胀上的表现非常亮眼。长期的历史证明：黄金的价格随通货膨胀指数同步上涨,并且上涨幅度领先于通货膨胀指数,而通货紧缩期间,黄金的价格不一定同步下跌或者下跌的幅度低于通货膨胀指数。逐渐地人们发现了黄金资产配置的属性。研究发现，通过在投资组合中增加黄金份额,可以降低投资组合的风险,并有增加投资收益的可能,根据世界黄金协会的分析表明，如果以人民币资产为主的投资者在其充分分散的投资中将2%至8%的投资分配给黄金，他们整体的收益表现就会提高很多。

黄金的故事到这就差不多了。黄金最早作为一种货币确实起到了稳定汇率，促进跨国贸易的作用。但是自从纸币出现，黄金好像只能在和平年代能够发挥作用，一旦出现战争，重大经济危机就会失去他的光芒。现在人们提起黄金，也不会把它当做一种货币，更多是把它当做装饰品。

作为一种货币，黄金辉煌过。然而整个世界经济的发展，证明黄金已经不再适合变幻莫测的经济市场，所以他离开了。黄金虽然不再被当做货币，但是作为一种饰品却出现在了万千女性的手腕上，这在黄金作为货币的时代是几乎不可能的。正所谓东方不亮西方亮，百年之后，人们忘却了他当年的容貌，而黄金也换了一种形态继续陪在我们身边。

最后想说一句：只有永恒的利益，没有永恒的货币，我们下期再见。

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